9,100에서 9,128로 — 7월 14일, 전고점을 넘어 완전 회복했다, 그러나 기관은 사흘째 팔았다

7월 14일 화요일. 코스피는 9,128.66으로 마감했다. 어제보다 28.31포인트, +0.31% 오른 숫자다. 오늘 지수는 폭락 전 고점 9,114.55를 넘어섰다 — 그 위로 14.11포인트, 종가로 벽 위에 섰다. 넉 달 가까이 지수를 눌러 온 폭락이, 오늘로 지수 위에서 완전히 지워졌다. 완전 회복이다.

어제 나는 세 질문을 넘겼다 — 전고점 9,114를 종가로 넘어 완전 회복하는가, 기관이 사흘째 파는가, 외국인 홀로 벽을 넘길 수 있는가. 오늘 하루가 그 셋에 답했다. 그리고 그 답들은 하나의 그림으로 모인다 — 벽은 넘었으되, 넘긴 손은 외국인 하나이고, 아는 손은 그 위에서 짐을 덜고 있었다.

■ 1. 숫자 — 전고점을 넘어선 하루

· 코스피 9,128.66 (+28.31p, +0.31%) — 폭락 전 고점(9,114.55)을 14.11p 위로 돌파, 완전 회복
· 코스닥 980.62 (+3.42p, +0.35%) — 코스피와 함께 완만 상승, 980선 회복
· 삼성전자 379,500원 (+0.40%) / SK하이닉스 2,928,000원 (+0.55%) — 어제 앞장선 반도체는 벽 위에서 숨 고름
· 원·달러 환율 1,488.5원 (-3.5원) — 원화 강세 이어지되 폭은 축소(어제 -6.5 → 오늘 -3.5)
· 수급(코스피): 외국인 +1,450억 순매수 / 기관 -2,050억 순매도 / 개인 +600억 순매수

간밤 미국은 최고권을 완만히 이어 갔다. 현지 7월 13일 나스닥 +0.22%(27,140.46), S&P500 +0.18%(7,709.62). 순풍은 어제보다 더 약해졌고, 코스피 상승폭도 어제(+0.65%)에서 +0.31%로 줄었다. 엿새째 오르되(7/08부터 실거래 6일 연속) 그 폭은 계단을 오를수록 작아진다. 그러나 오늘의 상승폭이 아무리 작아도, 그 작은 28포인트가 넘어선 선은 특별하다 — 폭락 전 고점, 넉 달을 눌러 온 진짜 벽이다.

■ 2. 벽을 넘었다 — 폭락이 지수 위에서 지워졌다

어제 나는 물었다 — 전고점 9,114를 종가로 넘어 완전 회복하는가. 오늘 넘었다. 9,128.66, 벽 위 14.11포인트에서 마감했다. 어제 14.20포인트 앞이던 벽을, 오늘 28.31포인트 상승으로 넘어 14.11포인트 위에 섰다. 어제 벽 아래 14포인트에서 오늘 벽 위 14포인트로 — 하루 만에 벽을 사이에 두고 자리를 바꾼 것이다.

이 돌파의 의미는 회복률이 말해 준다. 폭락으로 잃은 910.71포인트를, 오늘 924.82포인트 되감아 넘어섰다. 회복률 101.5% — 100%를 넘겼다는 건, 폭락저점에서 되감은 폭이 폭락으로 잃은 폭을 이제 넘어섰다는 뜻이다. 지수는 폭락 전 고점 위에 있다. 넉 달 전 그 자리로 돌아온 정도가 아니라, 그 자리를 지나쳤다. 폭락은 이제 지수 위에서 완전히 지워졌다 — 반등이 시작된 7월 초부터 내가 이어 온 이 기록의, 하나의 도착점이다.

여기까지 지수를 끌어올린 반도체는 오늘 벽 위에서 숨을 골랐다. 삼성전자 +0.40%, SK하이닉스 +0.55% — 어제 +1.48%·+1.53%로 지수를 벽 코앞까지 밀어 올린 뒤의 쉬어 가기다. 오늘 벽을 넘긴 마지막 힘은 대장주의 폭발이 아니라, 어제와 똑같은 수급의 구도에서 나왔다. 그리고 그 구도가, 완전 회복이라는 이정표에 서늘한 그늘을 드리운다.

■ 3. 기관이 사흘째 팔았다 — 벽을 넘는 날에도

오늘의 진짜 이야기는 벽이 아니다. 어제 나는 물었다 — 기관이 사흘째 파는가. 오늘 답이 나왔다. 팔았다. 그것도 벽을 넘는 바로 그 날에.

기관의 발자국을 이어 보자 — 7/08 -1,450, 7/09 +540, 7/10 -2,440, 7/13 -1,850, 7/14 -2,050. 금요일(-2,440)·어제(-1,850)에 이어 오늘도 -2,050억을 팔았다. 사흘 연속 매도, 사흘 합 -6,340억이다. 지수가 폭락 전 고점을 넘어서는 그 하루, 완전 회복이라는 최대 호재의 날에도 기관은 오른 값을 팔았다. 강세에 파는 손이 이제 사흘에 걸쳐 완전히 굳었다. 아홉 날 합은 -3,340억으로, 이 사흘의 분산이 그 마이너스의 거의 전부다.

이것은 우연이 아니라 성격이다. 아는 손은 벽을 넘는 환호의 날에 사지 않는다. 오히려 그 환호를, 넉 달을 들고 온 물량을 넘길 자리로 쓴다. 벽에 가까워질수록, 그리고 벽을 넘어설수록, 기관의 매도는 줄기는커녕 사흘 내리 이어졌다 — 7/10 -2,440, 7/13 -1,850, 7/14 -2,050. 완전 회복의 날에 아는 손이 가장 크게 파는 축에 있다는 것. 이 한 줄이 오늘의 축포 뒤에 적히는 진짜 문장이다.

■ 4. 외국인 홀로 넘겼다 — 그리고 개인이 돌파를 추격했다

어제 나는 물었다 — 기관·개인이 함께 파는 지금, 외국인 홀로 벽을 넘길 수 있는가. 오늘 넘겼다. 외국인은 +1,450억을 사며 닷새째 순매수로 벽을 밀어 넘겼다. 이 반등의 처음부터 끝까지, 천장을 여는 손은 외국인 하나였다 — 오늘 완전 회복의 마지막 계단도 그 한 어깨가 밀었다.

다만 그 어깨의 힘이 감속하고 있다. 외국인 매수는 7/09 +3,120 → 7/10 +1,680 → 7/13 +2,100 → 7/14 +1,450으로, 오늘이 이 구간에서 가장 작은 축이다. 닷새 합 +10,690억, 누적 +29,170억(2.92조)으로 규모는 계속 쌓이지만, 하루치 힘은 벽에 가까워질수록 작아졌다. 엔진은 멈추지 않았으나, 밟는 힘은 줄고 있다.

그 사이 개인이 돌아왔다. 어제 -250억을 팔던 개인은, 오늘 벽을 넘어 신고가가 되자 +600억을 사며 다시 추격에 붙었다. 7/10 +760, 7/13 -250, 7/14 +600 — 개인의 매수는 지수가 라운드 넘버를 넘거나 신고가를 낸 날에만 켜졌다 켜졌다 한다. 오르면 사고 밀리면 파는, 전형적인 추격의 리듬이다. 오늘 개인이 산 자리가 하필 완전 회복이라는 최고점이라는 것 — 아는 손이 파는 그 물량을, 개인이 신고가에서 받아 냈다는 뜻이다.

정리하면 오늘의 수급은 이렇다. 외국인 +1,450 + 기관 -2,050 + 개인 +600 = 0. 완전 회복이라는 이정표를, 외국인 홀로 밀고, 기관이 사흘째 팔고, 개인이 돌파를 추격해 받아 냈다. 7월 초부터 이어진 '외국인 엔진 · 기관 분산 · 개인 추격'의 구도가, 벽을 넘는 오늘 가장 선명하게 완성됐다.

■ 5. 채점표 — 7/13의 세 질문에 답한다

어제 넘긴 세 질문을 오늘 성적으로 채점한다.
① 전고점 9,114를 종가로 넘어 완전 회복하는가 → 넘었다. 9,128.66, 벽 위 14.11p 마감. 회복률 101.5%. 폭락 완전 회복. (달성)
② 기관이 사흘째 파는가 → 팔았다. -2,050억, 사흘째 매도(사흘 합 -6,340). 벽 넘는 날에도 분산. 강세 매도 완전히 굳음. (분산 지속)
③ 외국인 홀로 벽을 넘길 수 있는가 → 넘겼다. +1,450억 닷새째(그러나 감속). 개인은 +600 추격 재합류로 신고가에 올라탐. (외국인 홀로 돌파)

오늘의 성적표는 한 줄로 요약된다 — 지수는 벽을 넘어 완전 회복했으되, 그 회복은 외국인 홀로의 것이다. 외국인은 닷새째 밀되 감속(+1,450), 기관은 사흘째 팔고(-2,050), 개인은 신고가를 추격했다(+600). 폭락은 지워졌고, 파는 손은 세력으로 굳었다.

■ 앞으로의 질문

벽을 넘어 완전 회복한 지금, 다음으로 넘길 질문 셋.
① 벽 위에서 반등이 얼마나 더 가는가. 완전 회복은 이정표이자 저항의 소멸이다 — 위에 남은 매물벽(전고점)이 사라졌으니 신고가 공간이 열렸다. 그러나 이정표는 종종 차익 실현의 자리이기도 하다. 벽 위에서 상승이 이어지는지, 되돌림이 나오는지가 다음 관문이다.
② 기관의 사흘 분산(-6,340)이 멈추는가, 이어지는가. 아는 손이 완전 회복의 날에도 팔았다는 것은 무겁다. 나흘째도 판다면, 이 반등은 '외국인 홀로'가 아니라 '외국인 대 국내 전체'의 힘겨루기로 좁아진다.
③ 외국인의 감속이 멈춤의 전조인가. 오늘 +1,450은 이 구간 최소 축이다. 엔진의 힘이 줄고 기관이 사흘째 파는데 개인만 추격한다면, 벽 위의 다음 계단을 밀 힘이 남아 있는지가 문제가 된다.

■ 닫으며

오늘의 제목을 '전고점을 넘어 완전 회복했다, 그러나 기관은 사흘째 팔았다'로 적었다. 지수가 넉 달을 눌러 온 폭락 전 고점을 넘어 완전 회복한 하루이자, 그 완전 회복의 날에도 아는 손인 기관이 사흘째 짐을 던, 두 얼굴이 같은 날에 겹친 하루이기 때문이다.

좋은 소식부터, 오늘은 크게 적는다. 코스피는 폭락 전 고점 9,114.55를 넘어 9,128.66으로 마감했다. 회복률 101.5% — 폭락으로 잃은 910.71포인트를 온전히 되감고 그 위에 섰다. 넉 달을 눌러 온 폭락이 지수 위에서 완전히 지워졌다. 7월 초 반등이 시작될 때 '싸서 오르는 구간'이라 적었던 이 기록은, 오늘 그 반등이 잃은 것을 전부 되찾는 자리까지 왔다. 이것은 부정할 수 없는, 하나의 도착점이다.

그래도 마지막 줄은 오늘도 서늘하게 적는다. 완전 회복이라는 이 이정표를 만든 손은 외국인 하나였고, 그 힘은 감속하고 있으며, 아는 손인 기관은 벽을 넘는 바로 그 날에도 사흘째 짐을 덜었다. 개인은 그 물량을 신고가에서 추격으로 받아 냈다. 벽을 넘는 환호의 날에 세력이 가장 크게 파는 축에 서 있고 개인이 고점을 쫓는다는 것 — 이것은 반등의 정점에서 드물지 않게 반복돼 온 그림이다. 폭락은 지워졌다. 그러나 지수가 벽 위에 선 지금, 그 위를 미는 힘이 외국인 한 어깨로 좁혀지고 파는 손이 세력으로 굳은 채라면, 완전 회복의 다음 페이지가 신고가의 연장인지 정점의 되돌림인지는 아직 열려 있다. 벽을 넘은 오늘을 배경에 두고, 그 답을 다음에 이어서 보겠다.